Le PDG de Ripple, Brad Garlinghouse, a publiquement critiqué la stratégie d’acquisition de Bitcoin (BTC) de Michael Saylor, arguant que cette approche avait nui au marché plus large des cryptomonnaies et n’avait pas réussi à créer de la valeur à long terme.
S’exprimant lors d’une interview le 26 juin sur CNBC Cria dans la rueGarlinghouse visait le modèle de financement utilisé par Strategy pour étendre ses avoirs en Bitcoin.
Tout en maintenant des perspectives positives à long terme pour Bitcoin, le chef de Ripple a déclaré que le recours de la société aux offres d’actions privilégiées et à d’autres mécanismes de levée de capitaux pour acheter plus de BTC équivaut à une ingénierie financière plutôt qu’à une création de valeur durable.
Garlinghouse a fait valoir que la valeur future des actifs numériques dépendra en fin de compte de cas d’utilisation pratiques plutôt que de stratégies de trésorerie agressives.
« L’ingénierie financière ne génère pas de valeur à long terme. L’équipe Michael Saylor ne s’est pas concentrée sur les bonnes choses, et cela a nui à l’ensemble du marché », a déclaré Garlinghouse.
Le dirigeant de Ripple a réitéré la position de longue date de l’entreprise selon laquelle l’adoption de la crypto-monnaie devrait être motivée par l’utilité.
Ripple a toujours promu le XRP comme un outil pour les paiements transfrontaliers et les services financiers institutionnels, contrastant son approche avec les stratégies d’investissement axées sur Bitcoin et centrées sur l’accumulation d’actifs.
Problèmes d’investissement dans la stratégie Bitcoin
Les critiques de Garlinghouse arrivent à un moment difficile pour le modèle de trésorerie Bitcoin de Strategy.
En mai 2026, Strategy a vendu 32 Bitcoins pour environ 2,5 millions de dollars afin de l’aider à respecter ses obligations de dividendes liées à ses offres d’actions privilégiées.
La transaction marquait la première vente de Bitcoin de la société depuis des années et a attiré l’attention car elle semblait s’écarter de l’engagement de longue date de Saylor à conserver Bitcoin indéfiniment.
Dans le même temps, l’action privilégiée perpétuelle de Strategy, connue sous le nom de STRC, s’est négociée nettement en dessous de sa valeur nominale de 100 $, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant la durabilité des dividendes et la structure de financement de l’entreprise.
Ce déclin a également affecté la capacité de Strategy à émettre des actions privilégiées supplémentaires, une source clé de capital auparavant utilisée pour financer les achats de Bitcoin.
Malgré ces défis, Strategy reste l’une des plus grandes entreprises détentrices de Bitcoin, avec environ 844 000 BTC à son bilan.
Les partisans de l’approche de Saylor soutiennent que la stratégie de trésorerie de Strategy axée sur le Bitcoin a généré une valeur actionnariale substantielle sur le long terme et a augmenté l’exposition au Bitcoin par action.
Ils considèrent les ajustements récents, y compris la vente limitée de Bitcoin, comme une gestion financière prudente plutôt que comme un signe de faiblesse.
Toutefois, les critiques soutiennent que les stratégies d’accumulation à fort effet de levier peuvent amplifier la volatilité des marchés et créer des risques qui s’étendent au-delà d’une seule entreprise.