Le prix du Bitcoin entre dans l’un des moments les plus fragiles du cycle. L’action des prix le dit. Les données en chaîne le crient. Et l’ambiance à travers la crypto semble tendue, presque fragile

Le prix du Bitcoin est tombé à 80 524 $ vendredi, son plus bas niveau depuis avril et un niveau que beaucoup ne s’attendaient pas à revoir cette année. La baisse a poussé le prix du Bitcoin de plus de 35 % en dessous de son plus haut historique, effaçant tous les gains de l’année et entraînant avec elle le sentiment de risque sur l’ensemble du marché.

Depuis la baisse, le prix du Bitcoin a rebondi jusqu’à la fourchette de 84 000 $, montrant une forte volatilité sur les marchés de la cryptographie.

Les données de Glassnode montrent que les pertes réalisées ont atteint des niveaux observés pour la dernière fois lors de la capitulation FTX de novembre 2022. Les détenteurs à court terme – ceux qui ont acheté au cours des 90 derniers jours – se dénouent à grande échelle. Leur vente domine désormais la bande. La domination des pertes réalisées a atteint une fourchette habituellement réservée à la panique.

La structure du marché s’effondre également. L’analyste indépendant MEKhoko a noté que Bitcoin s’échange désormais à plus de 3,5 écarts types en dessous de sa moyenne mobile sur 200 jours. Ce type de déviation n’est apparu que trois fois au cours de la dernière décennie : fin 2018, lors du krach de mars 2020 et de l’effondrement de Three Arrows/Luna en juin 2022. Chaque événement marquait un moment de peur extrême, de vente forcée et d’épuisement.

Cette semaine, c’est similaire. Les taux de financement se sont effondrés. Les vendeurs au comptant se sont manifestés. Les traders dynamiques ont disparu. L’acheteur marginal du marché – celui qui recherche la force – s’est tout simplement mis à l’écart.

Le résultat est un tableau poussé à l’extrême et une communauté essayant de lui donner un sens.

Certains pointent du doigt des pressions macroéconomiques. Les espoirs de baisse des taux se sont évanouis. Les actions d’IA se sont effondrées. La volatilité a bondi sur les marchés traditionnels. La crypto n’avait aucune chance.

Malgré cela, le recul du prix du Bitcoin a presque atteint la zone de 78 000 $ à 82 000 $ du modèle de loi de puissance Bitcoin de Giovanni Santostasi, une région qui a historiquement généré des rebonds de milieu de cycle plutôt que des creux de cycle, offrant aux taureaux une lueur d’espoir alors que les prix revisitent les niveaux touchés pour la dernière fois à plusieurs reprises en 2024.

D’autres pointent du doigt le « problème mécanique » du 10 octobre. Tom Lee a déclaré qu’un dysfonctionnement du flux de prix stable avait déclenché des liquidations en cascade sur les bourses. Près de deux millions de comptes ont été effacés avant que quiconque ne réalise ce qui se passait. Le marché, a-t-il soutenu, « boitait » depuis lors.

Le 10 octobre, le marché de la cryptographie a connu un « crash éclair » massif et un événement de désendettement, déclenché par une annonce inattendue des droits de douane américains qui a envoyé une onde de choc sur les marchés mondiaux. Cela a abouti à la liquidation de plus de 19 milliards de dollars de positions à effet de levier en quelques heures, ce qui en fait l’un des plus grands effacements en une seule journée de l’histoire de la cryptographie. Les vestiges de l’accident se font encore sentir aujourd’hui.

D’autres encore y voient une pression délibérée. Mike Alfred a accusé les grands acteurs de faire baisser le Bitcoin grâce aux produits dérivés. Lee a dit qu’il était d’accord.

La probabilité de retester de nouveaux sommets historiques dans les semaines à venir est tombée en dessous de 50 %, à moins que des niveaux majeurs ne soient récupérés.

Perspectives du prix du Bitcoin

Les analystes de Bitcoin Magazine estiment que le message principal consistant à acheter à chaque baisse n’est plus une stratégie fiable. Sur les marchés à tendance baissière, de multiples baisses ratées sont courantes, et le prix réalisé par le détenteur à court terme – historiquement un pivot pour les reprises – agit désormais comme une résistance. Pendant ce temps, des mesures de base de coûts plus larges telles que le prix réalisé et la moyenne mobile sur 200 semaines se situent au milieu des 50 000 $ et augmentent lentement, ce qui suggère que d’éventuelles zones de valeur pourraient se développer entre 55 000 $ et 65 000 $ ou plus, en fonction de la durée pendant laquelle la faiblesse persiste.

Les indicateurs offre-demande renforcent la prudence. Le multiple VDD continue d’augmenter à mesure que les prix baissent, ce qui montre que les détenteurs expérimentés distribuent et n’accumulent pas. L’offre de détenteurs à long terme est également en baisse, un autre signe que le marché est toujours en train de se détendre. Les taux de financement et le positionnement des produits dérivés n’ont pas montré les extrêmes de capitulation typiques observés lors des plus bas majeurs.

Pour invalider le cas baissier, Bitcoin doit récupérer 100 000 $, le prix réalisé STH et le 350DMA avec des clôtures soutenues. En attendant, une approche défensive, basée sur les données, est privilégiée plutôt qu’un achat agressif à la baisse.

Au moment de la rédaction de cet article, le prix du bitcoin est de 84 283 $.