Les actions de stratégie ($MSTR) ont bondi de plus de 10 % mercredi matin, grimpant brièvement au-dessus de 189 $ par action, alors que les investisseurs se sont replongés dans le commerce des bons du Trésor Bitcoin.

Cette décision met fin à une période de volatilité pour le titre après de fortes baisses au début du mois.

Strategy, qui détient la plus grande position en bitcoins parmi toutes les entreprises publiques, considère ses opérations sur actions comme un indicateur à bêta élevé du bitcoin, avec des gains et des pertes souvent amplifiés par rapport aux mouvements des prix au comptant.

Alors que Bitcoin se dirigeait vers l’extrémité supérieure de sa récente fourchette, proche de 97 000 $, MSTR a suivi avec un mouvement haussier rapide qui a dépassé l’ensemble du marché boursier.

Le rallye s’appuie sur l’élan qui a commencé à la fin de la semaine dernière après que Strategy a révélé un autre achat important de Bitcoin, ajoutant plus de 13 000 BTC à son bilan.

L’acquisition a porté le total des avoirs de la société à environ 687 000 bitcoins, renforçant ainsi son approche de longue date consistant à accumuler du BTC grâce à une combinaison de flux de trésorerie d’exploitation, d’émission d’actions et d’activité sur les marchés des capitaux.

Le président exécutif Michael Saylor a défini la stratégie comme un pari à long terme sur le bitcoin en tant que réserve de valeur supérieure et actif de réserve de trésorerie.

Les acteurs du marché affirment que l’ampleur et la cohérence des achats de Strategy ont contribué à réancrer le dossier haussier du titre après des semaines de pression liée au recul du Bitcoin et aux inquiétudes concernant la dilution.

Alors que les critiques continuent de souligner l’effet de levier sur le risque et la volatilité comptable, les partisans soutiennent que le bilan de Strategy est devenu l’une des rampes d’accès institutionnelles les plus directes à l’exposition au bitcoin sur les marchés publics.

Le sentiment s’est également amélioré suite à des signes de confiance interne. Un récent achat sur le marché libre par un dirigeant d’entreprise a marqué le premier achat de ce type depuis plusieurs années, se démarquant à une époque où l’activité des initiés consistait en grande partie en ventes programmées.

Le récent drame MSCI de Strategy

Des facteurs structurels se sont ajoutés au rebond. Plus tôt ce mois-ci, le fournisseur d’indices MSCI a choisi de ne pas retirer de certains indices de référence les sociétés de trésorerie axées sur le bitcoin, atténuant ainsi les craintes de ventes forcées par des fonds passifs.

Cette décision a réduit le risque de baisse à court terme pour Strategy, qui est devenu de plus en plus sensible aux flux d’indices à mesure que sa capitalisation boursière a augmenté lors des rallyes du Bitcoin en 2024 et 2025.

Néanmoins, le modèle de Strategy reste étroitement lié à la volatilité du Bitcoin. La société a signalé d’importantes pertes non réalisées au cours des trimestres précédents, car les règles comptables l’obligeaient à réduire les avoirs en bitcoins en cas de baisse des prix.

Ces pertes ne se sont inversées que lorsque les prix se sont redressés, créant des fluctuations des bénéfices que les investisseurs en actions traditionnels ont souvent du mal à évaluer.

Le bond de mercredi au-dessus de 189 $ met en évidence la nature réflexive du commerce. À mesure que le Bitcoin se renforce, les actions de Strategy se renforcent également et attirent des capitaux dynamiques recherchant une exposition par effet de levier.