Les sociétés de trésorerie Bitcoin sont sous-évaluées

Les sociétés de trésorerie Bitcoin ont été durement touchées par l’évolution décevante des prix du Bitcoin tout au long de l’année 2025. Les sociétés cotées en bourse détenant d’importantes réserves de BTC sont celles qui souffrent le plus, avec des dirigeants comme (Micro)Strategy poussant une accumulation agressive dans un contexte de vents contraires – mais la plupart se négocient désormais en dessous de la valeur liquidative, créant une opportunité rare pour les investisseurs stratégiques tolérants au risque.

Le paysage des sociétés de trésorerie Bitcoin

Toutes les sociétés de trésorerie Bitcoin ne sont pas créées de la même manière. La stratégie se démarque en tant que porte-étendard du secteur, le « Bitcoin parmi les sociétés de trésorerie », pour ainsi dire. La société a maintenu sa discipline d’accumulation même si ses actions ont souffert, annonçant récemment une réserve de 1,44 milliard de dollars spécialement conçue pour payer les dividendes et les dettes sans forcer les ventes de Bitcoin.

Ce coussin de capital élimine théoriquement le besoin d’une émission d’actions dilutive excessive ou d’une liquidation forcée du BTC, une distinction essentielle par rapport aux concurrents plus faibles. Beaucoup d’entre eux seront probablement confrontés à la pression des actionnaires et à des ventes forcées potentielles à mesure que le cours de leurs actions baisse, créant une cascade de pressions sur l’offre qui pourrait paradoxalement profiter aux acteurs les plus puissants comme MSTR.

Dynamique de valorisation des sociétés de trésorerie Bitcoin

L’aspect le plus convaincant des valorisations actuelles des sociétés du Trésor est qu’elles se négocient désormais en dessous de la valeur liquidative par action. Concrètement, vous pouvez actuellement acheter pour moins d’un dollar de Bitcoin pour une valeur d’un dollar par le biais d’actions d’une société du Trésor. Cela représente une opportunité d’arbitrage pour les investisseurs, même si elle s’accompagne d’une volatilité élevée et de risques spécifiques aux entreprises.

La stratégie présente actuellement une prime de valeur liquidative inférieure à 1, ce qui signifie que la capitalisation boursière de la société est inférieure à la valeur de ses seuls avoirs en Bitcoin. Le scénario optimiste est frappant. Si Bitcoin retrouve son précédent record historique autour de 126 000 $, que Strategy continue d’accumuler jusqu’à 700 000 BTC et que le marché attribue même une modeste prime de valeur liquidative de 1,5x à 1,75x, Strategy pourrait approcher la région de 500 $ par action.

De faible à fort : l’avenir des sociétés de trésorerie Bitcoin

L’examen des performances de la stratégie lors du précédent marché baissier du Bitcoin et leur superposition sur le cycle actuel révèlent un étrange alignement. Les modèles de barres suggèrent que les niveaux de prix actuels représentent un support raisonnable, avec seulement une chasse finale catastrophique justifiée par la faiblesse du Bitcoin donnant des raisons de s’attendre à des niveaux nettement inférieurs.

Alors que les sociétés de trésorerie les plus faibles sont confrontées à des ventes forcées, une thèse de consolidation émerge, selon laquelle Strategy et d’autres acteurs similaires bien positionnés pourraient potentiellement accumuler du Bitcoin bon marché auprès de vendeurs en difficulté, concentrant davantage leurs avoirs dans les accumulateurs les plus disciplinés. Cette dynamique reflète le processus de consolidation propre à Bitcoin : les mains les plus faibles vendent, les mains les plus fortes s’accumulent et l’actif devient plus concentré parmi les détenteurs de convictions.

Conclusion : opportunité dans les sociétés de trésorerie Bitcoin

Les sociétés de trésorerie Bitcoin ont pour la plupart généré des rendements décevants en 2025, mais cette performance a créé une fenêtre d’opportunité exceptionnelle pour les investisseurs disciplinés. Aux valorisations actuelles, Strategy vend essentiellement un dollar de Bitcoin pour environ 90 cents, une remise qui devient encore plus attrayante si Bitcoin connaît une dernière capitulation. La probabilité de ce scénario, combinée au positionnement haussier de la stratégie, crée un rapport risque/récompense asymétrique digne de petites positions soigneusement dimensionnées au sein de portefeuilles agressifs.

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Avertissement : cet article est uniquement à titre informatif et ne doit pas être considéré comme un conseil financier. Faites toujours vos propres recherches avant de prendre une décision d’investissement.