Le marché du travail des États-Unis signale une période préoccupante à venir, avec des mesures clés pointant vers une perte inquiétante d’élan qui pourrait avoir un impact sur l’économie plus large.
Selon les informations du Bureau of Labor Statistics (BLS), la croissance d’une année à l’autre de la masse salariale non agrandie est restée inférieure à 1,15% pendant quatre mois consécutifs, son tronçon le plus faible depuis avant le ralentissement de 2020, comme partagé par La lettre Kobeissi Dans un poste du 25 juillet x.
Historiquement, des baisses similaires de la croissance de la paie ont précédé les récessions passées, y compris celles du début des années 80, des années 1990, 2001 et 2008. Dans chaque cas, l’adoucissement des tendances du travail préfigurait la détérioration économique de la détérioration bien avant qu’elle ne se reflète dans les chiffres du PIB ou les bénéfices des entreprises. Les lectures actuelles sont dans la «zone de danger».
Notamment, les dernières données n’ont pas encore reflété les révisions annuelles à venir du BLS, qui entraînent souvent des ajustements à la baisse. Cela suggère que le véritable rythme de la croissance de l’emploi peut être encore plus faible que celle actuellement signalée.
Trajectoire fragile
Même au début de la récession à double trempage des années 80, la croissance de l’emploi était plus forte qu’elle ne l’est aujourd’hui, ce qui indique que la trajectoire actuelle pourrait être plus fragile que beaucoup ne le supposent.
Les gains de paie approchant désormais les niveaux historiquement associés au début des récessions, la résilience du marché du travail peut être surestimée. Au fur et à mesure que la croissance des salaires ralentit et l’embauche de décélère, les dépenses de consommation, déjà tendues par des coûts d’emprunt élevés, font face à une pression supplémentaire.
Pendant ce temps, la Réserve fédérale pourrait bientôt être rattrapée entre l’inflation persistante et un marché du travail d’adoucissement, compliquant la voie à suivre pour la politique monétaire.
Cela survient alors que la Maison Blanche fait pression pour des baisses de taux d’intérêt, certains analystes prédisant une éventuelle réduction dès septembre.
Il convient de noter que les avertissements de récession se sont intensifiés en avril lorsque les tensions commerciales ont augmenté, certains analystes estimant 60% de chances de ralentissement. Cependant, les attentes ont depuis été détenues à la suite des États-Unis qui obtiennent des accords commerciaux clés avec les principaux partenaires.
Cependant, certains économistes, dont Mark Zandi de Moody, incitent à la prudence. Bien que la probabilité d’une récession ait chuté en dessous de 50%, Zandi a averti que les risques restent élevés.
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