UTXO Management, une filiale de Nakamoto Inc. (NASDAQ : NAKA), a annoncé la création d’UTXO Preferred Income Strategies LP, une société en commandite du Delaware structurée pour donner accès aux revenus des titres de crédit numériques privilégiés.
Le fonds introduit une structure à deux classes conçue pour répondre à différents objectifs d’allocation au sein d’un seul véhicule.
La structure comprend une catégorie de revenu senior et une catégorie de rendement total. La catégorie Senior Income vise un coupon annuel fixe payé mensuellement à titre de remboursement de capital provenant de flux de dividendes privilégiés, selon un communiqué de la société.
Les distributions sont versées en premier à cette classe, avant les frais et les allocations junior. La structure vise à générer un rendement supérieur aux bons du Trésor américain à court terme, soutenu par un coussin d’actions junior. Cette classe ne comporte aucune commission de gestion ni de performance.
La Catégorie Rendement total vise le rendement grâce au revenu résiduel après les distributions senior. La stratégie comprend un effet de levier discipliné, un positionnement en valeur relative sur l’ensemble de la pile de crédit numérique préférée et une participation à de nouvelles émissions. Cette classe absorbe les premières pertes et capte les hausses liées à la compression des spreads et à la croissance des revenus.
Le portefeuille initial du fonds devrait inclure des instruments de crédit numériques tels que le Strategy Variable Rate Perpetual Stretch Preferred Security (STRC). Ces instruments font partie d’un segment en croissance au sein des marchés de capitaux qui allie les caractéristiques des titres à revenu fixe et l’exposition aux actifs numériques.
Tyler Evans, directeur des investissements, a déclaré que le marché du crédit numérique a atteint un stade de développement qui prend en charge les produits structurés, même si l’accès reste limité entre les canaux institutionnels.
« Nous avons conçu notre premier produit de crédit structuré, UTXO Preferred Income Strategies LP, pour donner aux répartiteurs l’accès à ces titres versant des dividendes, avec les améliorations de la structure du capital, les services institutionnels et la transparence opérationnelle dont ils ont besoin », a déclaré Evans.
L’expansion d’UTXO dans le crédit
Depuis 2019, UTXO Management et ses sociétés affiliées ont lancé et géré plusieurs véhicules d’investissement à travers l’écosystème Bitcoin. Il s’agit notamment du Bitcoin Ecosystem Fund, axé sur les investissements en capital-risque, et de 210k Capital, LP, une stratégie de hedge funds centrée sur Bitcoin et les instruments associés. Le lancement d’UTXO Preferred Income Strategies LP marque l’entrée de la société dans le crédit structuré, étendant sa plateforme aux stratégies axées sur le revenu.
UTXO Management fonctionne comme un gestionnaire d’actifs natif Bitcoin sur les marchés publics et privés. La société alloue des capitaux entre des titres liquides, des investissements en capital-risque et des partenariats stratégiques liés à l’infrastructure et à l’adoption du Bitcoin. Nakamoto Inc., sa société mère, détient et exploite un portefeuille d’entreprises natives de Bitcoin.
Le fonds sera proposé aux investisseurs qualifiés qui répondent également à la définition d’acheteurs qualifiés en vertu des lois sur les valeurs mobilières applicables. Les intérêts seront vendus par placement privé et ne seront pas enregistrés en vertu du Securities Act de 1933. Les décisions d’investissement doivent s’appuyer sur les documents d’offre du fonds, qui contiennent tous les détails sur les conditions, les risques et la structure.
La stratégie implique un degré de risque élevé. Les titres de crédit numériques sont confrontés à une incertitude réglementaire, à des contraintes de liquidité et à des défis de valorisation. Le fonds peut recourir à un effet de levier, ce qui peut augmenter les pertes. La structure à deux classes dépend de la performance des actifs sous-jacents et de la suffisance de la couche d’actions junior pour protéger les distributions senior.
Aucun capital n’a été déployé dans le cadre de la stratégie au moment de l’annonce. Les objectifs de rendement et de rendement représentent des objectifs internes basés sur des scénarios modélisés et ne constituent pas des prévisions ou des garanties. La performance réelle peut différer en fonction des conditions du marché, de la qualité du crédit de l’émetteur et de facteurs économiques plus larges.
Avertissement : Bitcoin Magazine est publié par BTC Inc, une filiale de Nakamoto Inc. UTXO Management est également une filiale de Nakamoto Inc. (NASDAQ : NAKA)