La Réserve fédérale a proposé jeudi que les émetteurs de pièces de paiement stables maintiennent des programmes écrits d’identification des clients, une décision qui signale la détermination de Washington à soumettre les marchés d’actifs numériques à la même discipline anti-blanchiment d’argent appliquée depuis longtemps aux banques traditionnelles – alors même que les régulateurs s’empressent de finaliser les règles avant une date limite statutaire en janvier prochain.
La proposition exigerait que les émetteurs de pièces stables à paiement autorisé, ou PPSI, collectent auprès de chaque nouveau client un nom légal, une date de naissance ou de formation, une adresse physique et un numéro d’identification émis par le gouvernement avant d’ouvrir un compte.
Le cadre de la Réserve fédérale reflète les obligations CIP dans lesquelles les banques, les courtiers, les fonds communs de placement et les négociants à commission de contrats à terme opèrent depuis plus de deux décennies. Les régulateurs prendront en compte les commentaires du public sur la proposition pendant 60 jours.
L’action de la Réserve fédérale fait suite à une vague de réglementation déclenchée par le Genius Act – officiellement, le Guiding and establishment National Innovation for US Stablecoins Act – que le président Trump a promulgué en juillet 2025.
Cette législation historique a créé le premier système de réglementation fédéral pour les pièces stables, exigeant un soutien à 100 % des réserves avec des actifs liquides et soumettant pour la première fois les émetteurs à la loi sur le secret bancaire.
La loi exige que les émetteurs de stablecoins mettent en place des programmes efficaces de lutte contre le blanchiment d’argent, de conformité aux sanctions et d’identification des clients. La Genius Act entre en vigueur le 18 janvier 2027, ou 120 jours après que les principaux régulateurs fédéraux auront publié leurs règles de mise en œuvre définitives, selon la première éventualité.
Le gouverneur de la Réserve fédérale met en garde contre les pièces stables
Le gouverneur de la Réserve fédérale, Michael Barr, est devenu la voix de prudence la plus virulente au sein de l’appareil de réglementation, même si ses collègues ont adopté les actifs numériques avec une nouvelle ouverture. S’exprimant en mars lors d’une conférence de la Federalist Society à Washington, Barr a averti que les pièces stables étaient confrontées à des risques importants concernant la qualité des actifs de réserve, l’arbitrage réglementaire, les lacunes en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et la stabilité financière – des préoccupations qu’il a fait valoir que le texte principal du Genius Act ne résout pas à lui seul.
« Bien que certains fournisseurs de services d’actifs numériques soient soumis à des exigences en matière de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme dans leur juridiction d’origine, il est beaucoup trop facile pour les mauvais acteurs d’échapper à ces restrictions et d’opérer sans être détectés lors de transactions sur des actifs numériques », a déclaré Barr dans un communiqué jeudi.
Barr, qui était auparavant le principal policier bancaire de la Réserve fédérale, affirme que l’élaboration de règles détaillées reste l’instrument essentiel pour traduire l’intention de la loi en protections exécutoires.
La proposition de jeudi est la dernière d’une séquence dense de réglementations émanant de plusieurs agences. En avril 2026, le réseau de lutte contre la criminalité financière du département du Trésor et l’Office of Foreign Assets Control ont publié une proposition de règle conjointe exigeant que les PPSI adoptent des programmes écrits de lutte contre le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme ainsi qu’un cadre complet de conformité aux sanctions.
Cette règle exclurait les PPSI de la catégorie existante des entreprises de services monétaires et les traiterait comme une classe distincte d’institutions financières couvertes par la BSA – un changement structurel important, étant donné la conclusion du FinCEN selon laquelle environ la moitié des émetteurs de pièces stables connus ne se sont pas du tout enregistrés en tant qu’ESM.
La FDIC et l’OCC ont chacune publié en parallèle leurs propres avis de propositions de réglementation, couvrant les licences, les réserves, les exigences de capital et les normes de rachat. La proposition CIP annoncée jeudi constitue une réglementation distincte et complémentaire à ces règles de lutte contre le blanchiment d’argent et de sanctions.
Règles et nuances du Stablecoin
Les exigences proposées en matière d’identification des clients comportent des nuances techniques adaptées aux marchés stables. Contrairement aux banques, un PPSI peut faire face à des demandes de rachat direct de la part des détenteurs de jetons qui ont acquis des pièces sur le marché secondaire plutôt que par le biais d’une relation d’émission directe.
La proposition résout ce problème en définissant un « compte » pour inclure cet événement de rachat, ce qui signifie qu’une personne qui acquiert un stablecoin sur une bourse et le rachète ensuite directement auprès de l’émetteur déclencherait les obligations CIP au moment de cette interaction.
Les transactions sur le marché purement secondaire dans lesquelles le PPSI n’est pas une contrepartie directe – y compris les transferts effectués via des contrats intelligents – ne constitueraient pas une relation de compte dans le cadre proposé.
Le délai de finalisation est serré. La date d’entrée en vigueur du Genius Act pouvant arriver dès 120 jours après que les agences ont publié leurs règles finales, la fenêtre de commentaires, de révision et d’adoption est réduite. Les règles définitives du CIP ne sont pas attendues avant 2027, ce qui signifie que la loi pourrait entrer en vigueur avant que son architecture d’identification des clients ne soit pleinement en place.