Barclays envisage une « année négative » pour la crypto en 2026 sans grands catalyseurs

Barclays s’attend à une année plus tiède pour la cryptographie en 2026, avec une tendance à la baisse des volumes de transactions et un déclin de l’enthousiasme des investisseurs. Dans un vaste rapport de fin d’année publié vendredi, la banque a signalé un contexte difficile pour les échanges d’actifs numériques comme Coinbase (COIN), citant des catalyseurs peu clairs pour un regain d’activité et un démarrage lent des efforts d’adoption des jetons.

Les bourses de détail, qui ont bénéficié d’un intérêt commercial croissant au cours des années précédentes, sont désormais confrontées à un environnement plus morose. Les analystes de Barclays ont noté que le volume des échanges sur les marchés au comptant – principaux moteurs de revenus pour des sociétés comme Coinbase et Robinhood (HOOD) – s’est fortement refroidi. Sans une étincelle claire pour relancer la demande, les volumes pourraient rester faibles.

« Spotez les volumes de trading de crypto […] « Il semble que la tendance soit à une baisse au cours de l’exercice 26, et nous ne savons pas ce qui pourrait inverser cette tendance », ont écrit les analystes.

Les marchés des cryptomonnaies ont tendance à évoluer en fonction des grands événements : annonces politiques, lancements de produits ou changements politiques. Barclays a souligné les poussées d’activité passées, comme les afflux de fonds négociés en bourse (ETF) au comptant Bitcoin en mars 2024 ou la victoire présidentielle pro-crypto en novembre comme principaux moteurs des pics à court terme. Mais en l’absence de tels événements, la banque considère que la croissance structurelle fait défaut.

Un domaine qui pourrait stimuler le marché est la réglementation. Barclays a souligné l’attente de la loi CLARITY, une législation qui aiderait à définir la frontière entre les matières premières numériques et les valeurs mobilières et à clarifier quelle agence américaine – la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis ou la plus petite Commodity Futures Trading Commission (CFTC) – réglemente quels actifs. Bien qu’il ne soit pas un moteur garanti du marché, le projet de loi pourrait atténuer l’incertitude opérationnelle pour les sociétés de cryptographie et les investisseurs. S’il est adopté, il pourrait ouvrir la porte à des lancements de produits plus clairs, en particulier dans les actifs tokenisés.

Coinbase reste un point central dans l’analyse de Barclays. Alors que la société se développe dans le domaine des produits dérivés et du trading d’actions symboliques, la banque est confrontée à des obstacles liés à la diminution des volumes au comptant et à la hausse des coûts d’exploitation.

« COIN a un numéro [of] initiatives de croissance ainsi que des acquisitions récentes qui pourraient commencer à avoir plus d’impact », indique le rapport. Néanmoins, les analystes ont révisé leur objectif de cours pour le titre à 291 $, citant des perspectives de bénéfices plus prudentes.

La tokenisation continue d’attirer l’attention des sociétés financières crypto-natives et traditionnelles. BlackRock (BLK), Robinhood (HOOD) et d’autres ont testé des produits dans ce domaine. Mais Barclays prévient que cette tendance n’en est qu’à ses débuts et qu’elle n’aura probablement pas d’impact significatif sur les bénéfices en 2026.

Dans le même temps, l’environnement politique américain est devenu plus favorable aux actifs numériques à la suite des récentes élections. Toutefois, Barclays considère qu’une grande partie de cet optimisme est déjà intégrée dans le marché. Tout mouvement législatif, comme la loi CLARITY, devrait passer par le Sénat et survivre à d’éventuelles contestations judiciaires avant d’avoir un impact pratique.

En résumé, 2026 pourrait être une année de transition pour les cryptomonnaies. Avec le déclin de l’activité de vente au détail et l’absence de vent favorable immédiat, les entreprises se concentrent sur les paris à long terme comme le financement symbolique et l’amélioration de la conformité. Il reste incertain si ces investissements porteront leurs fruits l’année prochaine ou plus tard.