S’exprimant aujourd’hui à Strategy World 2025, Chris Kuiper, vice-président de la recherche sur Fidelity Digital Assets, a mis les entreprises au défi de réexaminer la façon dont ils pensent au risque, à l’allocation des capitaux et à la santé financière à long terme. « Bitcoin a surpassé toutes les grandes cours d’actifs au cours des dix dernières années », a déclaré Kuiper. « Si vous êtes une entreprise assise sur des obligations en espèces ou à faible rendement, vous vous retrouvez. »
Avec plus d’une décennie de données, Kuiper a fait valoir que Bitcoin n’est pas seulement un atout spéculatif – c’est une réserve stratégique supérieure. Les chiffres étaient au centre et au centre: Bitcoin a livré un taux de croissance annuel composé de 79% (TCAC) au cours de la dernière décennie et 65% au cours des cinq dernières années. En revanche, Kuiper a montré que les obligations de qualité investissement ne respectaient que 1,3% nominalement au cours de la même période.
«Les entreprises se concentrent souvent sur la volatilité. Mais la volatilité n’est pas un risque – la perte de capital permanente est», a expliqué Kuiper. Il a cité l’inflation et le débassement des devises comme les réelles menaces auxquelles sont confrontés les bilans aujourd’hui, montrant à quel point les paradis traditionnels de coffre-fort comme les obligations de trésorerie ont subi des rendements réels négatifs au fil du temps.
Pour répondre aux préoccupations concernant la volatilité de Bitcoin, Kuiper a offert deux stratégies pratiques: le dimensionnement de la position et la réflexion à long terme. « Bitcoin n’a pas à être tout ou rien », a-t-il déclaré. «Ce n’est pas un interrupteur – c’est un cadran.» Même une allocation de 1 à 5%, a-t-il soutenu, peut améliorer considérablement le rendement ajusté au risque d’une société tout en limitant l’exposition au retrait.
La présentation s’est ensuite tournée vers les fondamentaux des entreprises. Kuiper a souligné l’importance du retour sur le capital investi (ROIC) sur les bénéfices des titres, appelant les inefficacités de siéger en espèces. À titre d’exemple, il a noté que le ROIC de Microsoft passe de 49% à 29% lorsque l’excédent de trésorerie est inclus – les éclaircissements du capital inactif crée.
« Les sociétés sont axées sur le laser sur les états du revenu, mais c’est le bilan qui raconte la vraie histoire », a déclaré Kuiper. «L’argent fait partie de cette histoire – et le bitcoin peut le transformer du poids mort en un atout productif.»
Il a clôturé avec une question directe aux dirigeants: « Quel est votre ensemble d’opportunités – et croyez-vous que ces opportunités peuvent surpasser le bitcoin? »
De l’avis de Kuiper, la réponse est de plus en plus évidente.