Dans le monde de la finance traditionnelle, l’évaluation du succès d’une entreprise signifie généralement le suivi de la croissance des revenus, du bénéfice par action ou du rendement des capitaux propres. Mais que se passe-t-il lorsque le cœur de la stratégie d’une entreprise ne vend pas de produits ou de services, mais d’accumuler du bitcoin?
C’est la question à laquelle il est confronté à une nouvelle classe de sociétés de trésorerie bitcoin. Ce sont des entreprises cotées en bourse dont la mission centrale est d’acquérir et de tenir le bitcoin à long terme. Et pour comprendre s’ils réussissent, nous avons besoin d’un nouvel ensemble d’outils.
Cet article présente ces outils: de nouveaux indicateurs de performance clés (KPI) conçus pour évaluer dans quelle mesure une entreprise exécute sa stratégie Bitcoin. Beaucoup de ces indicateurs ont été lancés par Michael Saylor et son entreprise, Strategy, où ils peuvent être vus mis en œuvre sur leur nouveau tableau de bord. Ces nouvelles mesures peuvent sembler complexes au début, mais une fois en panne, ils offrent un aperçu puissant de savoir si une entreprise de trésorerie Bitcoin livre vraiment ses actionnaires.
1. Rendement BTC: mesurer l’accrétion, pas les gains
Ce que c’est: BTC Rendement suit le pourcentage de variation au fil du temps dans le ratio entre Bitcoin Holdings d’une entreprise et son nombre d’actions entièrement dilué. En termes simples: à quel point le bitcoin est détenu par action potentielle des actions.
Pourquoi c’est important: Ce KPI est conçu pour répondre à une question unique: La société acquiert-elle Bitcoin d’une manière qui profite aux actionnaires?
Disons qu’une entreprise détient 10 000 BTC et possède 100 millions d’actions diluées. C’est 0,1 BTC par action. Si, un an plus tard, il contient 12 000 BTC et détient 105 millions d’actions, il contient désormais environ 0,114 BTC par action, soit une augmentation de 14%. Ce 14% est votre BTC Rendement.
Ce qui le rend unique: Le rendement BTC ne se soucie pas des marges bénéficiaires ou de l’EBITDA. Il se concentre sur l’efficacité de l’entreprise qui augmente la propriété du bitcoin par rapport au nombre d’actions qui pourraient exister. Ceci est la clé d’une stratégie qui implique d’utiliser l’équité pour acheter BTC. Si la direction imprime de nouvelles actions pour acheter Bitcoin, les actionnaires veulent savoir: le bitcoin par action augmente-t-il ou baisse-t-il?
Comment l’utiliser: Les investisseurs peuvent suivre le rendement de la BTC au fil du temps pour voir si la dilution (plus d’actions) est compensée par des achats de bitcoin accréditifs (plus de BTC). Un rendement en BTC en hausse régulièrement suggère que la gestion s’exécute bien.
2. Gain BTC: la métrique de croissance basée sur le bitcoin
Ce que c’est: Le gain BTC prend le rendement en BTC et l’applique à l’équilibre bitcoin de départ de l’entreprise pendant une période. Il vous indique combien de bitcoins «supplémentaires» théoriques que l’entreprise a effectivement ajoutés par un comportement accrétique.
Pourquoi c’est important: C’est une façon de visualiser le rendement en BTC non pas en pourcentage, mais comme Bitcoin lui-même. Si le rendement en BTC pour le trimestre est de 5% et que la société a commencé avec 10 000 BTC, le gain BTC est de 500 BTC.
Ce qui le rend unique: Il vous aide à penser en termes de Bitcoin, qui s’aligne sur l’objectif à long terme de l’entreprise. Les actionnaires ne veillent pas seulement à plus de BTC – ils veulent plus de BTC par action. Le gain BTC aide à quantifier le plus grand nombre de BTC la société aurait eu si elle commençait à zéro et a grandi de manière accrédive.
Comment l’utiliser: Le gain BTC est particulièrement utile lors de la comparaison de différentes périodes. Si un quart montre 200 gain de BTC et que le prochain montre 800 BTC gain, vous savez que la stratégie Bitcoin de l’entreprise a eu un impact beaucoup plus fort en deuxième période, même si le prix de la BTC restait à plat.
3. BTC $ gain: apporter des gains de bitcoin en termes en dollars
Ce que c’est: Le gain BTC $ traduit le gain BTC en dollars américains en le multipliant par le prix du bitcoin à la fin de la période.
Pourquoi c’est important: Les investisseurs vivent toujours dans un monde dominé par la Fiat. La conversion de la croissance basée sur le bitcoin en termes en dollars aide à combler l’écart de communication entre la stratégie native du bitcoin et les attentes traditionnelles des actionnaires.
Ce qui le rend unique: Cette métrique offre une lentille hybride: une croissance libellée en bitcoin, vue en termes fiat. Mais voici la capture: le gain BTC $ peut montrer un nombre positif même si la valeur réelle des avoirs de l’entreprise a chuté (car la métrique est basée sur une accumulation ajustée en parts, et non une comptabilité de valeur marchande de marché).
Comment l’utiliser: Utilisez cette métrique pour contextualiser la valeur (en dollars) que la stratégie d’acquisition de Bitcoin de l’entreprise peut avoir créé sur une période – rappelez-vous que ce n’est pas une mesure de profit. C’est le reflet de la croissance de l’enjeu, et non du gain ou de la perte comptable.
4. Nav Bitcoin: un instantané des titulaires de bitcoin bruts
Ce que c’est: Bitcoin NAV (valeur d’actif net) est la valeur de marché des Holdings Bitcoin de l’entreprise. Il est calculé simplement: Bitcoin Price × Bitcoin Count.
Pourquoi c’est important: Il donne un instantané du «coffre de guerre» Bitcoin de l’entreprise, simple et simple.
Ce qui le rend unique: Contrairement à la NAV traditionnelle utilisée dans les fonds communs de placement ou les ETF, cette version ignore les passifs comme la dette ou les actions privilégiées. Il n’est pas censé vous dire quels actionnaires obtiendraient dans une liquidation. Au lieu de cela, c’est juste: Combien de bitcoin l’entreprise possède-t-elle et que vaut-elle en ce moment?
Comment l’utiliser: Utilisez Bitcoin Nav pour comprendre l’échelle de la stratégie Bitcoin de l’entreprise. Une augmentation de la navigation de navigation pourrait refléter plus de bitcoin, des prix plus élevés ou les deux. Mais rappelez-vous: il n’est pas ajusté pour la dette ou les obligations financières, donc ce n’est pas une image complète de la valeur des actionnaires.
5. Note BTC: la vérification de l’effet de levier que vous n’avez pas à deviner
Ce que c’est: La note BTC montre la valeur de la valeur que l’entreprise détient dans Bitcoin par rapport à la quantité de choses qu’elle doit. C’est un ratio qui vous aide à voir si le bitcoin de l’entreprise pourrait couvrir de manière réaliste ses obligations financières totales, comme la dette ou les actions privilégiées.
Pourquoi c’est important: Cette métrique offre une vue claire de la façon dont Bitcoin Holdings d’une entreprise couvre ses obligations financières. C’est un ratio qui compare la valeur marchande de sa pile bitcoin à tout ce qu’elle doit – vous donnant un sens simple de la force du bilan d’un point de vue natif du bitcoin.
Ce qui le rend unique: Cette métrique aide à répondre à une question clé: Dans quelle mesure la position Bitcoin de l’entreprise couvre-t-elle ses obligations? C’est un ratio simple qui compare ce que l’entreprise détient en Bitcoin à ce qu’elle doit. Les notations de crédit traditionnelles reposent sur des modèles opaques et une confiance institutionnelle. BTC Rating Flips qui en offrant une vue transparente et vérifiable – utilisant des titulaires de bitcoin publics et divulgué des passifs pour fournir un instantané basé sur les données de la résilience financière.
Comment l’utiliser: Une note de BTC supérieure à 1.0 suggère que la position Bitcoin de l’entreprise l’emporte sur ses obligations – un indicateur fort de la flexibilité et de la solvabilité stratégiques. Une note inférieure à 1,0 peut signaler une sur-levure ou une exposition au risque de refinancement. Regarder comment ce ratio évolue au fil du temps donne aux investisseurs un objectif puissant pour évaluer si la stratégie de Bitcoin-First de l’entreprise est en cours de fonctionnement de manière responsable.
Pourquoi ces métriques comptent ensemble
Chaque KPI donne une lentille différente:
- BTC Rendement montre une croissance accrétive des actionnaires.
- Gain BTC traduit cela en termes BTC.
- Btc $ gain le met en dollars.
- Bitcoin Nav montre la valeur bitcoin brute.
- Note de BTC teste comment cette valeur s’accumule par rapport aux responsabilités.
Utilisés ensemble, ils donnent aux investisseurs une image complète de la question de savoir si une entreprise de trésorerie Bitcoin est:
- Cultiver efficacement sa participation
- Protéger ou améliorer la valeur des actionnaires
- Gérer le risque de manière appropriée
Une dernière note: ces mesures ne sont pas parfaites
Ces KPI ne sont pas des mesures financières traditionnelles, et elles ne sont pas censées l’être. Ils ignorent des choses comme les revenus d’exploitation, les flux de trésorerie ou même les frais de service de la dette. Ils supposent également que la dette convertible se convertira, pas mature.
En d’autres termes, ce sont des outils conçus pour isoler le Stratégie de bitcoinpas toute l’activité. C’est pourquoi ils devraient être utilisés à côté Les états financiers d’une entreprise – pas en tant que substitut.
Mais pour les investisseurs qui essaient de comprendre si une entreprise fait des mouvements intelligents dans l’arène Bitcoin, ces mesures offrent quelque chose que des outils traditionnels ne peuvent pas: clarter si la direction utilise l’équité et le capital d’une manière qui augmente réellement Bitcoin par action.
Et dans un monde de Bitcoin-premier, cela pourrait bien être la métrique la plus importante de toutes.
Clause de non-responsabilité: Ce contenu a été écrit au nom de Bitcoin pour les sociétés. Cet article est destiné uniquement à des fins d’information et ne doit pas être interprété comme une invitation ou une sollicitation pour acquérir, acheter ou s’abonner à des titres.