Le géant bancaire américain Goldman Sachs a abaissé ses prévisions de prix de l’or pour la fin 2026, invoquant des perspectives plus bellicistes de la Réserve fédérale et des attentes moindres en matière de baisse des taux d’intérêt.
La banque s’attend désormais à ce que l’or atteigne 4 900 dollars l’once d’ici décembre 2026, en baisse par rapport à son objectif précédent de 5 400 dollars.
Cette révision reflète l’opinion de Goldman Sachs selon laquelle il est peu probable que la Fed baisse ses taux cette année, réduisant ainsi les perspectives de demande d’or via les fonds négociés en bourse (ETF).
La prévision mise à jour intervient alors que l’or est confronté à la pression d’un dollar américain plus fort et aux attentes d’un resserrement de la politique monétaire. L’or a clôturé vendredi à environ 4 155 dollars l’once, en baisse de près de 4 % depuis le début de l’année.
Goldman Sachs a abaissé ses prévisions de prix de l’or après avoir repoussé les attentes de baisse des taux d’intérêt aux États-Unis, réduisant ainsi les perspectives d’entrées dans les ETF adossés à l’or.
La banque s’attend désormais à des réductions de taux en juin et décembre 2027, plutôt qu’à la fin de 2026. La révision fait suite à une réunion de la Réserve fédérale au cours de laquelle les décideurs ont maintenu les taux inchangés mais ont signalé un soutien croissant pour de futures hausses.
Des taux d’intérêt plus élevés pèsent généralement sur les prix de l’or, car le métal ne génère pas de revenus, ce qui rend les actifs productifs de rendement plus attrayants pour les investisseurs.
Le cas haussier de l’or
Malgré l’abaissement de son objectif de prix de l’or, la banque continue de maintenir des perspectives positives à long terme pour le lingot.
La banque a déclaré que son point de vue restait structurellement constructif, soutenu par la poursuite des achats de la banque centrale et la demande continue d’or comme couverture de portefeuille.
« Nos opinions sur le prix de l’or restent structurellement constructives mais tactiquement prudentes, avec un risque de baisse à court terme et un risque de hausse à moyen terme », ont déclaré les analystes.
Dans le même temps, Goldman Sachs s’attend à ce que les achats d’or du secteur officiel atteignent en moyenne 50 tonnes par mois cette année et 40 tonnes par mois en 2027.
Toutefois, les analystes ont averti qu’un nouveau resserrement de la Fed pourrait créer un risque supplémentaire de baisse.
Dans un scénario où les taux d’intérêt continuent d’augmenter et où la demande d’or s’affaiblit en tant que couverture macroéconomique, la banque estime que l’or terminera l’année plus près de 4 400 dollars l’once.
Dans l’ensemble, la confiance envers l’or s’est affaiblie après que la Réserve fédérale a signalé que les taux d’intérêt pourraient rester élevés plus longtemps. Même si les taux sont restés inchangés, neuf des 19 décideurs prévoient au moins une hausse supplémentaire cette année.
Les perspectives bellicistes ont propulsé le dollar américain à un plus haut d’un an et accru les attentes d’une nouvelle hausse des taux avant la fin de l’année.
Un dollar plus fort et des taux d’intérêt plus élevés pèsent généralement sur l’or en rendant le métal sans rendement moins attrayant pour les investisseurs.