Artem Tolkachev est directeur RWA chez Falcon Finance, qui construit une infrastructure axée sur les garanties en premier dollar.
Qu’est-ce qui détermine réellement si un stablecoin obtient utiliséet pas seulement garé, est de savoir si les lieux où les gens négocient, empruntent et se couvrent l’accepteront comme garantie. Pouvez-vous le poster en marge sur un échange ? Obtient-il un rapport prêt-valeur raisonnable sur un marché de prêt ? Peut-il se déplacer d’un lieu à l’autre sans perdre tellement de temps à cause des coupes de cheveux qu’il ne devienne plus pertinent ? L’acceptation des garanties est la limite entre un jeton en dollars qui se trouve dans un portefeuille et qui rapporte un coupon et un autre qui fait un réel travail dans le système financier. Cette différence, entre garé et utilisé, n’est pas académique. Un jeton garé est un capital inerte ; un jeton que le marché accepte comme garantie permet à son détenteur d’échanger, d’emprunter et de se couvrir sans le vendre, ce qui est la raison même de détenir un dollar en chaîne plutôt que des dollars dans une banque.
C’est la variable que presque personne ne prend en compte. Nous sommes sur le point d’ajouter des dizaines de milliards de dollars en nouvelle offre de pièces stables en supposant que l’offre équivaut à une véritable adoption. Ce n’est pas le cas. Si cette offre arrive alors que les équipes chargées des risques liés aux bourses et aux sites laissent leurs cadres de garantie exactement là où ils se trouvent, le résultat ne sera pas une adoption, mais plutôt une adoption. garantie échouée: des dizaines de milliards de dollars qui sont techniquement vivants, qui gagnent consciencieusement leurs 3% et qui ne vont précisément nulle part.