La commission bancaire du Sénat américain a publié le texte intégral de la loi sur la clarté du marché des actifs numériques juste après minuit lundi, rendant l’amendement de 309 pages à la vue du public 48 heures avant la révision prévue par le comité du Sénat le jeudi 14 mai.
Le président Tim Scott (R-SC), la présidente de la sous-commission sur les actifs numériques Cynthia Lummis (R-WY) et le sénateur Thom Tillis (R-NC) ont publié le texte du projet de loi accompagné d’un résumé section par section. « Ce projet de loi reflète un travail sérieux et de bonne foi au sein du comité et offre la certitude, les garanties et la responsabilité que les Américains méritent », a déclaré Scott. « Il donne la priorité aux consommateurs, combat la finance illicite, réprime les criminels et les adversaires étrangers et préserve l’avenir de la finance ici aux États-Unis. »
Lummis a décrit le texte comme le produit de « près d’un an de bipartisme, de sang, de sueur et de larmes ».
L’accord sur le rendement du stablecoin
La disposition la plus contestée de la législation – l’article 404, qui régit le rendement des pièces stables – a atteint sa forme actuelle après trois étapes de négociation. Le 1er mai, le texte de compromis est devenu public. Le 4 mai, les sénateurs Tillis et Angela Alsobrooks (Démocrate-MD) ont publié une déclaration commune déclarant l’accord définitif, affirmant qu’elles « acceptent respectueusement d’être en désaccord » avec la pression continue du secteur bancaire.
Le texte final interdit aux émetteurs de pièces stables et aux fournisseurs de services d’actifs numériques affiliés de payer un rendement sur les soldes de pièces stables si ce rendement est l’équivalent fonctionnel ou économique des intérêts bancaires. Les récompenses basées sur l’activité – remises en argent sur les paiements, incitations basées sur les transactions et récompenses liées au commerce – restent autorisées. Détenir un stablecoin sans activité ne génère aucun retour.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a organisé lundi un événement en direct sur X au cours duquel il a déclaré : « Tout le monde n’a pas obtenu tout ce qu’il voulait, mais ils ont obtenu les incontournables. » Armstrong a ajouté que Coinbase travaille avec au moins cinq des plus grandes banques mondiales et souhaite que l’intégration soit « gagnant-gagnant ». La SEC, la CFTC et le Département du Trésor disposeront de douze mois après la promulgation pour rédiger les règles de mise en œuvre conjointes.
Les groupes bancaires résistent
Le secteur bancaire n’a pas baissé les bras. L’American Bankers Association, le Bank Policy Institute et l’Independent Community Bankers of America ont envoyé une lettre conjointe aux PDG des banques pendant le week-end de la fête des mères, exhortant le Congrès à s’engager à bloquer les dispositions sur le stablecoin.
Leur argument principal : les pièces stables à rendement fonctionnent comme des substituts aux dépôts assurés et menacent le financement bancaire des hypothèques et des prêts.
Le front de l’industrie montre cependant des fractures. Les rapports indiquent que les grandes banques orientées vers les consommateurs s’opposent à ce langage, tandis que les banques qui ne le font pas sont plus réceptives, et certaines banques communautaires ont signalé un soutien discret.
Faryar Shirzad, directeur politique de Coinbase, a qualifié l’argument de la fuite des dépôts de « fabrication et extrêmement exagéré » et a noté que les pièces stables entièrement réservées ne sont pas les mêmes que les dépôts bancaires fractionnés.
Le sénateur Bernie Moreno (R-OH) a qualifié la mobilisation de l’ABA de « cartel bancaire en pleine panique » sur X et a confirmé son vote en faveur lors du prochain balisage du Sénat.
Une étude de Galaxy Digital publiée la semaine dernière a affirmé que la croissance stable des pièces de monnaie attirerait des milliards de capitaux étrangers vers l’infrastructure bancaire américaine à un rythme qui « dépasse sensiblement toute migration de dépôts nationaux ».
Les protections DeFi tiennent
Sur le front DeFi, le projet de loi conserve un langage tiré du Blockchain Regulatory Certainty Act, qui protège les développeurs de logiciels qui ne contrôlent pas les fonds des clients du traitement comme des transmetteurs d’argent.
Le DeFi Education Fund a déclaré dans un communiqué que « les dispositions les plus importantes pour les développeurs et les fournisseurs d’infrastructures – le BRCA et les protections en vertu de l’Exchange Act – se trouvent dans ce projet de loi » et que le groupe surveillerait les amendements cette semaine. Un accord distinct entre les législateurs du Sénat, rapporté lundi par Punchbowl News, ajoute des autorisations aux procureurs pour poursuivre les affaires de blanchiment d’argent crypto dans le cadre de la Clarity Act.
Une impasse éthique au Sénat
La principale faille du projet de loi est l’éthique. La sénatrice Elizabeth Warren, membre de premier plan du comité sénatorial des banques, a publié une déclaration condamnant le texte du projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie récemment dévoilé comme une menace pour les investisseurs, la sécurité nationale et le système financier.
Elle a appelé le projet de loi à ne contenir aucune disposition éthique pour répondre aux 1,4 milliard de dollars de gains cryptographiques du président Trump et de sa famille, exigeant qu’aucun membre du comité ne soutienne une législation qui ne parvient pas à réduire ces conflits d’intérêts.
Les démocrates ont tracé une ligne ferme : la sénatrice Kirsten Gillibrand a déclaré lors du Consensus Miami qu’il n’y aurait « personne ne voterait pour ce projet de loi » sans une disposition éthique interdisant aux membres du Congrès, aux hauts responsables de l’administration et au président de profiter de leur statut d’initié dans l’industrie de la cryptographie.
Le conseiller en cryptographie de la Maison Blanche, Patrick Witt, a rétorqué que l’administration accepte les règles d’éthique s’appliquant « à tous les niveaux, du président jusqu’au tout nouveau stagiaire à Capitol Hill », mais rejette tout ce qui cible un fonctionnaire ou une famille spécifique.
Le balisage du Sénat de jeudi n’est pas la ligne d’arrivée. Si la commission bancaire approuve le projet de loi, il devra alors fusionner avec une version adoptée par la commission sénatoriale de l’agriculture, compétente en matière de produits numériques. Un vote au Sénat nécessite 60 voix – un seuil qui rend le soutien démocrate nécessaire et fait de la disposition éthique une condition préalable pratique à l’adoption.
La Maison Blanche vise une signature le 4 juillet à l’occasion du 250e anniversaire.