Pantera Capital exhorte Satsuma Technology à liquider ses avoirs restants en Bitcoin et à restituer le capital aux actionnaires après l’effondrement brutal du cours de l’action de la société.
La société d’investissement en cryptographie, dirigée par Dan Morehead, fait partie d’un groupe d’investisseurs qui réclament la liquidation complète de la position Bitcoin de Satsuma, qui totalise environ 646 BTC, évaluée à près de 50 millions de dollars aux prix actuels. Le DAT Opportunity Fund de Pantera détient environ 6 à 7 % de la société, selon les rapports de Bloomberg.
La pression fait suite à une forte baisse des capitaux propres de Bitcoin et de Satsuma. Les actions ont chuté de plus de 99 % par rapport à leur sommet de juin 2025, lorsque l’action s’échangeait à près de 14 livres. Le titre a récemment changé de mains à près de 21 pence, laissant la valeur marchande de la société inférieure à la valeur de ses avoirs en bitcoins.
Satsuma a confirmé avoir reçu des demandes d’actionnaires pour restituer du capital. Le président exécutif Ranald McGregor-Smith a déclaré que la société étudiait les options tout en équilibrant les intérêts de tous les investisseurs. La société n’a pas nommé d’actionnaires spécifiques derrière ces demandes.
La situation marque un renversement pour une stratégie qui a gagné du terrain lors du dernier rallye crypto. En août 2025, Satsuma a levé environ 164 millions de livres sterling, soit 221 millions de dollars, grâce à une obligation convertible soutenue par plusieurs sociétés d’actifs numériques, dont Pantera Capital, ParaFi Capital, Kraken et Digital Currency Group. La société s’est positionnée comme un véhicule de trésorerie Bitcoin piloté par l’IA, rejoignant une vague d’entreprises allouant des bilans aux actifs numériques.
La volatilité du Bitcoin au cours des 6 derniers mois
Les conditions du marché ont changé peu de temps après. Le Bitcoin a grimpé au-dessus de 126 000 dollars avant de tomber à près de 60 000 dollars plus tôt cette année, réduisant ainsi la valeur des avoirs du Trésor des entreprises liés à l’actif. Le retrait a exposé les risques des stratégies Bitcoin à effet de levier ou concentrées, en particulier pour les entreprises qui ont levé des capitaux près des sommets du marché.
Les défis de Satsuma vont au-delà des pertes de marché. L’entreprise a été confrontée à un changement de direction au cours des derniers mois. Un directeur a quitté la société en février, suivi du départ du PDG Henry Elder en mars. Ces changements ont ajouté aux préoccupations des investisseurs concernant la gouvernance et l’orientation stratégique.
Les tensions entre Satsuma et les investisseurs se sont intensifiées depuis fin 2024, lorsque la société a vendu une grande partie de ses avoirs en bitcoins pour rembourser les détenteurs d’obligations qui ont refusé de convertir leurs dettes en actions. Cette décision a suscité des critiques de la part de certains bailleurs de fonds et a conduit à des appels à des changements de direction.
Aujourd’hui, les investisseurs réclament une approche plus directe. En vendant le bitcoin restant et en distribuant les bénéfices, ils visent à préserver la valeur qui reste après l’effondrement des actions. La proposition marquerait la fin de la stratégie de trésorerie Bitcoin de Satsuma moins d’un an après son début.
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