Strive exhorte MSCI à repenser l’exclusion de l’indice Bitcoin

Strive Asset Management s’oppose à la dernière proposition de MSCI. Le fournisseur d’indices a suggéré de supprimer des principaux indices de référence boursiers les sociétés détenant plus de 50 % de l’actif total en bitcoins.

Dans une lettre adressée au PDG de MSCI, Henry Fernandez, Strive a averti que le plan pourrait créer des résultats inégaux à l’échelle mondiale. Les entreprises déclarent le Bitcoin différemment selon les normes comptables US GAAP et IFRS. Strive a déclaré que cela pourrait conduire à des résultats incohérents pour les entreprises présentant une exposition similaire.

La société cotée au Nasdaq a exhorté MSCI à s’appuyer sur des variantes facultatives de l’indice « ex-trésorerie d’actifs numériques » au lieu de redéfinir l’éligibilité à des indices de référence larges. Ces indices personnalisés existent déjà pour des secteurs comme l’énergie et le tabac.

Strive est la 14e plus grande entreprise publique détentrice de Bitcoin, avec plus de 7 500 BTC à son bilan. Ses dirigeants ont fait valoir que la proposition « s’écarterait de la neutralité de l’indice » et ont demandé à MSCI de « laisser le marché décider » de la manière dont les entreprises fortement axées sur le bitcoin sont traitées.

Cofondée par Vivek Ramaswamy et Anson Frericks en 2022, Strive a pour mission de « dépolitiser les entreprises américaines ».

La décision de MSCI affecte des sociétés comme Strive et Strategy

Le changement de règle pourrait affecter des acteurs majeurs comme Strategy, qui détient 650 000 BTC. JPMorgan estime que l’exclusion de MSCI pourrait déclencher 2,8 milliards de dollars de sorties passives de la seule stratégie. Si d’autres fournisseurs d’indices emboîtent le pas, le total pourrait atteindre 8,8 milliards de dollars.

La lettre de Strive critiquait le seuil de 50 % comme étant « injustifié, trop large et irréalisable ». De nombreuses sociétés de trésorerie Bitcoin exploitent de véritables entreprises.

Il s’agit notamment des centres de données IA, des financements structurés et de l’infrastructure cloud. Des mineurs tels que MARA, Riot, Hut 8 et CleanSpark se tournent vers la location d’énergie et de capacité de calcul excédentaires.

L’entreprise a établi des comparaisons avec d’autres secteurs. Les indices n’excluent pas les sociétés énergétiques possédant d’importantes réserves de pétrole ou les sociétés minières d’or dont la valeur dépend des métaux. Selon Strive, l’application d’une règle spécifique au Bitcoin impose un jugement d’investissement sur des indices de référence censés rester neutres.

Les dirigeants ont également souligné la volatilité des marchés et les différences comptables. Les fluctuations des prix du Bitcoin pourraient pousser les entreprises à entrer et sortir de l’éligibilité d’un trimestre à l’autre. Les produits dérivés ou structurés compliquent encore davantage les calculs d’exposition.

Strive a averti que des règles strictes pourraient pousser l’innovation à l’étranger. Les marchés américains pourraient être pénalisés, tandis que les sociétés internationales bénéficieraient du traitement IFRS. La société estime que la proposition pourrait étouffer les nouveaux produits financiers adossés au Bitcoin.

MSCI prévoit d’annoncer sa décision le 15 janvier 2026, avant la révision de l’indice de février. Strive fait partie des nombreuses entreprises qui font pression contre la proposition. Son argument est centré sur l’équité, la neutralité et le choix du marché plutôt que sur la restriction de l’accès des investisseurs.

La semaine dernière, Michael Saylor de Strategy a contesté les différends sur l’indice MSCI et a précisé que Strategy est une société d’exploitation cotée en bourse avec une activité de logiciels de 500 millions de dollars et une stratégie de trésorerie utilisant Bitcoin, et non un fonds, une fiducie ou une société holding.