La société de gestion d’actifs native de Bitcoin, UTXO Management, est devenue l’un des premiers participants institutionnels au Bitcoin Staking sur le réseau Stacks, marquant un changement notable dans la façon dont les avoirs Bitcoin d’entreprise peuvent être utilisés.
L’initiative introduit une structure qui permet aux institutions d’obtenir un rendement libellé en Bitcoin sans transférer la garde ni déplacer les actifs de la couche de base Bitcoin.
Pour les gestionnaires de trésorerie détenant d’importantes réserves de BTC, le modèle présente une nouvelle option qui préserve les propriétés de base du Bitcoin tout en répondant à la pression croissante pour générer des rendements.
Le Bitcoin Staking sur Stacks oblige les participants à verrouiller BTC dans un timelock Bitcoin ainsi qu’une allocation plus petite de STX, le jeton natif du réseau Stacks, dans ce que le protocole définit comme une « liaison de protocole ».
Le BTC reste sous le contrôle du participant tout au long du processus, tandis que le composant STX détermine l’ampleur de la participation au système. La durée initiale de la caution est fixée à six mois.
L’objectif de rendement du protocole est proche de 3 % de rendement annuel, payé en bitcoin. Contrairement aux modèles basés sur les prêts, le rendement ne dépend pas de l’emprunt de la contrepartie. Au lieu de cela, il est dérivé du mécanisme de consensus de preuve de transfert de Stacks.
Dans le cadre de ce modèle, les mineurs proposent au BTC d’obtenir le droit de produire des blocs sur le réseau Stacks, et le BTC est distribué aux participants éligibles, y compris ceux engagés dans le Bitcoin Staking.
La preuve de transfert fonctionne depuis plusieurs années et a distribué plus de 4 200 BTC depuis 2021. Bitcoin Staking s’appuie sur ce cadre, étendant sa structure de récompense à une classe plus large de participants.
Le protocole devrait atteindre le réseau principal plus tard cet été, avec une première phase d’amorçage gérée par Stacks Endowment.
Jalonner des compromis à mesure que Bitcoin gagne du terrain
Le modèle introduit des compromis que les institutions doivent évaluer. Les participants doivent détenir un STX égal à environ 5 % de la position BTC, ce qui crée une exposition à un deuxième actif. Le BTC obligataire reste illiquide pendant la période de blocage, bien qu’il existe une option de sortie anticipée pour la partie BTC. Les niveaux de rendement dépendent de la dynamique du réseau, notamment de la demande des mineurs et des conditions du marché STX, ce qui introduit de la variabilité.
Malgré ces facteurs, la participation d’UTXO témoigne d’un intérêt institutionnel croissant pour les stratégies Bitcoin productives qui maintiennent l’auto-garde.
La structure évite les bureaux de prêt et les wrappers synthétiques, qui nécessitent tous deux de renoncer à un certain contrôle ou de modifier la nature de l’actif sous-jacent.
Les trésoreries Bitcoin d’entreprise se sont développées ces dernières années. Les 100 plus grandes entreprises détiennent désormais plus de 1,2 million de BTC, ce qui représente environ 5 % de l’offre totale.
Les dirigeants considèrent Bitcoin Staking comme une réponse à cet examen. Tyler Evans, directeur des investissements de Nakamoto et UTXO, a décrit le modèle comme un moyen de générer du rendement tout en préservant les fonctionnalités de règlement et de garde de Bitcoin.
Le fondateur de Stacks, Muneeb Ali, a présenté ce développement comme une étape vers la transformation du Bitcoin inactif en capital productif dans un cadre sécurisé.
Avertissement : Bitcoin Magazine est publié par BTC Inc, une filiale de Nakamoto Inc. UTXO Management est également une filiale de Nakamoto Inc. (NASDAQ : NAKA)