Avec seulement environ 20 % des 10,6 milliards de dollars d’intérêts ouverts dans la monnaie (ITM) et les 80 % restants hors de la monnaie (OTM), le marché présente un fort déséquilibre qui pourrait alimenter de fortes fluctuations de prix alors que les participants se démènent pour ajuster leurs positions.
L’histoire ne s’arrête pas là.
Pain maximum et ratio put-call
Un autre facteur indiquant une volatilité potentielle est le prix maximum pour l’expiration du 26 juin, qui se situe actuellement à 74 000 $, soit environ 14 % au-dessus du prix au comptant actuel du Bitcoin, proche de 65 000 $.
La douleur maximale est le niveau de prix auquel le plus grand nombre de contrats d’options expireraient sans aucune valeur. La théorie suggère qu’à mesure que l’expiration approche, l’actif sous-jacent (dans ce cas, le bitcoin) a tendance à graviter vers ce niveau de douleur maximum, à mesure que les teneurs de marché et les traders ajustent leurs positions.
Bien que cet effet de « douleur maximale » soit largement observé sur les marchés traditionnels, sa fiabilité dans le domaine de la cryptographie est souvent débattue. Néanmoins, si la théorie est valable, le bitcoin pourrait connaître un fort rebond jusqu’à 74 000 dollars dans les prochains jours.
Dans le même temps, le ratio put-to-call s’élève à 0,87, reflétant 87 156 contrats call contre 76 241 contrats put sur plus de 10,6 milliards de dollars d’intérêts ouverts notionnels. Même si les options d’achat sont encore légèrement supérieures en nombre aux options de vente, leur positionnement relativement équilibré met en évidence une incertitude croissante parmi les traders.
L’intérêt ouvert est fortement concentré autour de deux frappes clés. Le put de 60 000 $ détient une exposition d’environ 450 millions de dollars, ce qui en fait un niveau de support important, que Bitcoin a testé début juin. Pendant ce temps, l’appel de 80 000 $, avec environ 406 millions de dollars d’intérêts ouverts, reste un obstacle important à la hausse.