Le Bitcoin est tombé lundi en dessous de 60 000 $ pour la première fois depuis octobre 2024, tombant jusqu’à 59 099 $ – une décision qui marque une baisse de plus de 50 % par rapport à son sommet historique proche de 126 000 $.
Mais selon John D’Agostino, responsable de la stratégie institutionnelle de Coinbase, cette baisse est bien accueillie – et non redoutée – par les acteurs les plus sophistiqués du marché.
Apparaissant sur Squawk Box de CNBC lundi matin, D’Agostino a déclaré que les investisseurs institutionnels avec lesquels il s’entretient régulièrement considèrent le repli comme une opportunité d’accumuler à prix réduit, et non comme une raison de paniquer.
« Je viens de descendre d’un avion en provenance du Moyen-Orient et je peux vous dire que les family offices des Émirats arabes unis, ainsi que le gouvernement et les fonds souverains qui s’efforcent d’acheter cette classe d’actifs, ne sont pas mécontents de pouvoir l’acheter à prix réduit », a déclaré D’Agostino.
Ses commentaires concordent avec les données récentes montrant des achats institutionnels soutenus pendant le ralentissement économique.
La Mubadala Investment Company d’Abu Dhabi – un fonds souverain de 330 milliards de dollars – a déclaré détenir 14,7 millions d’actions de l’iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock au 31 mars 2026, soit une augmentation de 16 % d’un trimestre à l’autre, marquant quatre trimestres consécutifs d’accumulation alors même que le BTC a diminué d’environ 40 % par rapport à son sommet historique.
« 100 milliards de dollars d’exposition aux ETF Bitcoin »
Malgré la forte correction de Bitcoin, D’Agostino a souligné une statistique frappante comme preuve d’une conviction durable du commerce de détail : les ETF Bitcoin détiennent toujours une exposition d’environ 100 milliards de dollars, même après que le prix a chuté de près de 50 % par rapport à son sommet.
« Le prix a chuté de près de 50 % par rapport au sommet et nous n’avons constaté qu’une baisse d’environ 15 % de l’intérêt des détaillants », a noté D’Agostino. « Je pense donc que les particuliers et les institutionnels signalent qu’il s’agit d’un actif à long terme que vous souhaitez conserver. »
iShares Bitcoin Trust de BlackRock détenait à lui seul environ 51,9 milliards de dollars d’actifs sous gestion au début de cette année, ce qui représente environ 45 % de tous les actifs au comptant des ETF Bitcoin.
Quelques raisons du retrait
Lorsqu’on lui a demandé d’identifier les facteurs derrière « l’hiver » de Bitcoin, D’Agostino était largement d’accord avec une liste proposée par l’hôte de Squawk Box, qui comprenait : le sentiment d’aversion au risque poussant les investisseurs vers des positions plus liquides ; les taux d’intérêt restent élevés, affaiblissant la thèse de la dévalorisation du commerce ; la clarté de la réglementation reste dans le flou législatif ; et Michael Saylor, de Strategy, a rompu son engagement de longue date de « ne jamais vendre » en se déchargeant d’une partie des avoirs Bitcoin de la société.
La société de Saylor a exécuté la vente de 32 bitcoins entre le 26 et le 31 mai pour environ 2,5 millions de dollars – une décision qui a ébranlé le sentiment du marché même si elle ne représentait que 0,004 % des 843 000+ avoirs BTC de la stratégie. La vente a déclenché une forte réaction négative du marché qui a fait chuter le BTC en dessous de 72 000 $ avant que la baisse plus large ne se poursuive.
D’Agostino a également cité la guerre de 100 jours avec l’Iran et la fermeture du détroit d’Ormuz comme des problèmes macroéconomiques qui exercent une pression sur les actifs à risque à l’échelle mondiale, tout en notant que le pétrole brut est resté étonnamment modéré en dessous de 100 dollars le baril – un rappel que la volatilité dans des environnements macroéconomiques complexes ne suit pas toujours l’intuition.
Sur le plan législatif, D’Agostino a souligné les projets de loi actuellement en circulation au Congrès qui, selon lui, renforceraient l’infrastructure institutionnelle soutenant Bitcoin et les actifs numériques de manière plus large. La loi sur la clarté du marché des actifs numériques – connue sous le nom de loi CLARITY – a approuvé le comité sénatorial des banques le 14 mai 2026 avec un vote de 15 voix contre 9, marquant le premier cadre réglementaire complet en matière de cryptographie à passer au Sénat.
Un projet de loi distinct, la PARITY Act, traitant de la fiscalité des crypto-monnaies, évolue également sur une voie législative indépendante avec un soutien bipartite.
Pas de panique au niveau institutionnel
Interrogé sur le risque que les détenteurs endettés soient confrontés à des appels de marge et à des liquidations forcées à des prix plus bas, D’Agostino a déclaré qu’il n’avait connaissance d’aucun acteur institutionnel majeur qui soit « horriblement surendetté » à des niveaux proches des prix actuels. Il a déclaré que le risque le plus important réside dans le fait que les traders de détail sur les bourses offshore offrent un effet de levier extrême.
« Du côté institutionnel, je ne vois pas les gens paniquer à ce stade », a déclaré D’Agostino. « Je les vois réfléchir au moyen le moins cher d’acquérir de nouveaux capitaux pour acheter un actif qu’ils aimaient à 125 000 $, qu’ils aimaient à 100 000 $ et qu’ils aimaient encore plus à 65 000 $. »
La stratégie a semblé souligner ce point lundi, révélant qu’elle avait acheté 1 550 BTC supplémentaires pour 101 millions de dollars – achetant la baisse à environ 65 000 $ par pièce quelques jours seulement après avoir vendu 32 pièces à 77 135 $ chacune.