Avril semble être une cause perdue pour le crypto Clarity Act, mais une audience d’un comité du Sénat américain en mai pourrait maintenir la législation critique sur la structure du marché en vie, à condition qu’elle puisse atteindre un vote final de l’ensemble du Sénat d’ici juillet, selon des lobbyistes et un assistant du législateur se concentrant sur la lenteur des progrès du projet de loi sur la structure du marché.
Le calendrier législatif manque de place pour cette année, mais un collaborateur du Sénat a déclaré à CoinDesk qu’un nouveau retard potentiel de quelques semaines – permettant au sénateur républicain Thom Tillis de terminer les discussions avec les banquiers sur les problèmes de rendement stable des pièces – ne pousse pas encore ce travail au-delà du point de non-retour. L’assistant a également déclaré que les négociations antérieures sur les protections de la finance décentralisée (DeFi) étaient effectivement réglées, ne laissant que peu d’autres obstacles à l’approbation du comité.
L’un des principaux problèmes auxquels l’industrie de la cryptographie est confrontée (si elle peut surmonter l’obstacle tenace des objections du secteur bancaire concernant les récompenses stables) est que l’audition par le Comité sénatorial des banques de la nécessité d’approuver le projet de loi ne serait qu’une première étape parmi tant d’autres.
Voici le maelström du calendrier sur lequel l’effort est actuellement encerclé : le Sénat quittera essentiellement Washington en août et sera en mode élection jusqu’à ce que les élections de mi-mandat du Congrès en novembre arrivent. Il est actuellement prévu qu’il travaille à Washington pendant environ une douzaine de semaines avant les élections, et il a des dossiers urgents à régler pendant cette période, notamment la bataille pour le financement du Département de la Sécurité intérieure, les affrontements autour de la guerre en Iran, le débat sur l’identification des électeurs et le traitement des nominations telles que le choix du président Donald Trump pour diriger la Réserve fédérale, Kevin Warsh.
Si le projet de loi parvient enfin à obtenir l’approbation de la commission sénatoriale des banques, le texte devra être fusionné avec la version adoptée par la commission sénatoriale de l’agriculture. Ce travail de fusion constitue le coussin de timing que ces retards actuels rongent, a déclaré l’assistant.
La législation finale serait probablement révisée davantage à mesure que les législateurs ajouteraient leur compromis final sur un élément d’éthique dans lequel les démocrates voulaient empêcher les hauts fonctionnaires du gouvernement (en particulier le président Trump) de profiter des intérêts cryptographiques. L’assistant a déclaré que des termes circulaient désormais sur ce point, mais qu’ils ne figureraient pas dans la version du panel bancaire et seraient ajoutés ultérieurement. S’ils parviennent à surmonter ce différend et une autre demande concernant la nomination d’une liste complète de commissaires chargés de superviser la réglementation des marchés, le projet de loi pourrait obtenir suffisamment de soutien démocrate pour être adopté.
Ensuite, la Chambre devra l’approuver à nouveau, car elle est très différente de la version qu’elle a déjà avancée l’année dernière. Mais cela devrait aller rapidement, tant que de nouveaux désaccords ne surgissent pas.
La dernière étape, la signature de Trump, devrait être la plus simple, bien qu’il ait introduit une certaine incertitude en mars lorsqu’il a déclaré qu’il ne signerait aucun projet de loi tant qu’il n’aurait pas approuvé une législation qui exigerait que les électeurs prouvent leur citoyenneté avant de pouvoir voter.
La loi sur la clarté du marché des actifs numériques, si elle est approuvée, deviendrait le deuxième projet de loi majeur sur la cryptographie à devenir une loi, rejoignant la loi de l’année dernière sur l’orientation et l’établissement de l’innovation nationale pour les pièces stables américaines (GENIUS). Mais c’est une question non résolue concernant les pièces stables de la loi GENIUS qui a retardé les progrès sur la loi sur la clarté depuis le début de l’année, car les lobbyistes des banques ont obtenu suffisamment de soutien de la part des sénateurs pour étayer leur inquiétude selon laquelle les programmes de récompenses stables pourraient être suffisamment proches du rendement des dépôts, ce qui mettrait en péril le modèle économique des banques.
Le débat – bien loin des objectifs centraux du Clarity Act – a fait rage à travers les interventions de la Maison Blanche et la rhétorique dure des initiés de la cryptographie. Coinbase, qui risque de subir un coup dur si les programmes de récompenses stables sont réduits, a été à l’avant-garde, et le directeur juridique, Paul Grewal, a publié mardi sur le site de médias sociaux X une nouvelle poussée.
« On ne peut pas être pour la CLARTÉ et contre les récompenses », a-t-il écrit. « C’est l’un ou l’autre. Il est temps de choisir. »
Bien que les principaux négociateurs du Sénat aient récemment déclaré qu’ils avaient un « accord de principe » pour aller de l’avant avec un compromis, le sénateur républicain Tillis a déclaré aux journalistes que les espoirs antérieurs de progrès en avril étaient probablement en train de se dissiper en mai. La Maison Blanche s’est penchée sur la position crypto en autorisant certaines récompenses qui ne ressemblent pas à des intérêts sur les dépôts bancaires de base.
« Il est difficile d’expliquer tout nouveau lobbying des banques sur cette question comme motivé par autre chose que la cupidité ou l’ignorance », a déclaré Patrick Witt, l’un des principaux conseillers en cryptographie à la Maison Blanche de Trump, dans son récent article sur X. « Passez à autre chose ».
Dans la version actuelle, les initiés affirment que le compromis tourne autour d’une approche qui interdirait le paiement du rendement sur tout produit qui ressemble ou agit comme une assurance sur un dépôt, mais il permettrait toujours à des entreprises telles que Coinbase de structurer des programmes de récompenses qui s’apparenteraient davantage à des incitations par carte de crédit. Mais les législateurs ont hésité à publier un texte qui pourrait déclencher de nouveaux drames de négociation, après avoir laissé les représentants du secteur de la cryptographie et du secteur bancaire réviser le texte le mois dernier.
« Nous sommes trop proches pour laisser cet effort échouer », a déclaré Cody Carbone, PDG de la Digital Chamber, dans une déclaration à CoinDesk. « Une majoration doit avoir lieu pour faire avancer les choses. Cela fait trois mois depuis qu’elle était initialement prévue, et compte tenu des progrès sur toutes les questions, en particulier l’accord bipartisan sur le rendement des pièces stables, le moment est venu. »
Chaque jour qui passe sans progrès marque une diminution des chances de succès éventuel du Clarity Act. La toute prochaine action devrait être la programmation de l’audience sur le balisage et le partage du texte de loi tant attendu sur lequel les négociateurs se débattent.
« À notre avis, les chances que CLARITY soit promulguée en 2026 sont d’environ 50-50, voire même inférieures », selon une note de recherche que la société d’investissement en cryptographie Galaxy prévoit de publier cette semaine. « L’incertitude ne vient pas d’un problème isolé mais du grand nombre de questions non résolues qui doivent être réglées successivement dans des délais très serrés. »
En d’autres termes, une seule nouvelle explosion parmi les négociateurs pourrait être un retard fatal, même si la période qui suivra les élections de novembre pourrait offrir une ouverture finale, à faible probabilité, de la dernière chance. La session dite du « canard boiteux » du Congrès à la fin de l’année peut être une période pendant laquelle le Congrès sortant peut encore agir, et plus d’un initié de la cryptographie a suggéré qu’il n’était pas hors de portée qu’un hypothétique déraillement de la Clarity Act puisse réapparaître alors.
Alors que les lobbyistes de la cryptographie souhaitent désespérément une action immédiate sur la législation, l’industrie joue le jeu à long terme sur le front politique. Les Crypto PAC ont déjà consacré des millions de dollars pour continuer à enrichir la liste de leurs amis au Congrès des deux partis. Fairshake, la principale branche de financement des campagnes électorales du secteur, prend soin de soutenir les membres des deux partis, et bon nombre de leurs choix politiques rejoindront le Congrès de l’année prochaine. Si la loi sur la clarté est adoptée d’ici là, d’autres questions législatives urgentes se poseront probablement pour l’industrie, notamment une refonte fiscale et la création d’un stock fédéral de bitcoins. .