Un projet de loi sur la structure du marché de la cryptographie, bloqué depuis longtemps, est en train d’être adopté par le Congrès avec un nouvel élan – et le plus haut dirigeant de Coinbase affirme qu’il pourrait remodeler le système financier américain.
Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, a déclaré mercredi le soutien de son entreprise à la loi sur la clarté du marché des actifs numériques, qualifiant la législation de « véritable compromis » qui équilibre les exigences de l’industrie de la cryptographie avec les intérêts du secteur bancaire traditionnel et signalant que le projet de loi est dans la meilleure forme qu’il ait vue depuis le début des négociations.
Les déclarations, via Fox News, sont intervenues alors que le comité sénatorial des banques se préparait à procéder à son balisage de la loi CLARITY le 14 mai, le premier vote formel du comité sur la législation au Sénat après des mois de retards procéduraux et deux balisages annulés.
Le président du comité, Tim Scott, a fixé comme objectif un vote complet au Sénat d’ici juin ou juillet 2026, tandis que la Maison Blanche a fixé le 4 juillet comme objectif pour une signature présidentielle.
Un marathon législatif se déroule
La loi CLARITY – officiellement HR 3633, la loi sur la clarté du marché des actifs numériques de 2025 – a approuvé la Chambre des représentants le 17 juillet 2025, lors d’un vote bipartisan de 294 à 134, avec le soutien des 216 républicains de la Chambre et 78 démocrates traversant l’allée.
Depuis lors, le projet de loi a été examiné par la commission sénatoriale des banques grâce à deux majorations annulées, à des négociations prolongées sur les pièces stables et à une guerre de lobbying intensifiée entre les sociétés de cryptographie et les banques de Wall Street.
À la base, la législation trace une ligne de démarcation réglementaire entre la Securities and Exchange Commission et la Commodity Futures Trading Commission.
En vertu du projet de loi, la CFTC détiendrait une compétence exclusive sur les marchés au comptant et au comptant des matières premières numériques, tandis que la SEC conserverait son autorité sur les actifs des contrats d’investissement et la collecte de fonds sur le marché primaire. Les Stablecoins sont constitués en une catégorie distincte sous une surveillance partagée.
La version sénatoriale du projet de loi s’étend au-delà du texte de la Chambre, passant à neuf titres couvrant les protections financières décentralisées, les dispositions relatives au financement illicite, les garanties de faillite pour les clients cryptographiques et la Blockchain Regulatory Certainty Act, qui crée des zones de sécurité pour les développeurs de logiciels qui publient du code sans contrôler les fonds des clients.
L’impasse sur le stablecoin
La disposition la plus contestée du projet de loi était centrée sur le rendement stable des pièces. Les banques ont averti que permettre aux plateformes de cryptographie de payer des récompenses sur les soldes stables déclencherait une fuite des dépôts des comptes bancaires traditionnels et menacerait les opérations de prêt. Les sociétés de cryptographie, dirigées par Coinbase, ont fait valoir que les restrictions donneraient aux banques un avantage concurrentiel et priveraient les Américains de nouveaux outils financiers.
L’impasse a abouti à un compromis négocié par les sénateurs Thom Tillis (R-NC) et Angela Alsobrooks (D-MD). Selon le texte final de l’article 404 du projet de loi, les émetteurs de pièces stables et les fournisseurs de services d’actifs numériques affiliés ne peuvent pas payer de rendement sur les soldes si ce rendement est l’équivalent fonctionnel ou économique des intérêts bancaires.
Les récompenses basées sur l’activité – remises en argent sur les paiements, incitations basées sur les transactions et récompenses liées au commerce – restent autorisées. Un détenteur de stablecoin qui ne prend aucune mesure ne génère aucun retour.
Armstrong a confirmé son soutien après que le texte de compromis ait été rendu public, le directeur politique de Coinbase, Faryar Shirzad, déclarant que l’industrie « a obtenu ce qui est important ».
S’exprimant sur Fox, Armstrong a remercié les sénateurs Tillis, Alsobrooks et leurs équipes pour avoir réuni les deux côtés à la table. « Je dois accorder beaucoup de crédit aux sénateurs Brooks et Tillis et à leur personnel qui ont travaillé sans relâche sur ce dossier », a-t-il déclaré.
Armstrong a décrit un secteur financier évoluant rapidement vers l’intégration des actifs numériques.
« Je fais le tour et je parle avec de nombreux PDG de banques différentes, et beaucoup d’entre eux se penchent simplement sur cela comme une opportunité de développer leur activité », a-t-il déclaré. « Ils intègrent les pièces stables aussi vite qu’ils le peuvent. »
Plus de 100 sociétés de cryptographie et groupes industriels, dont le Crypto Council for Innovation et la Blockchain Association, ont écrit au Comité sénatorial des banques en avril pour exhorter le comité à faire avancer le projet de loi, avertissant que des retards continus risquaient de pousser l’innovation et les capitaux en dehors des États-Unis.
Le secrétaire au Trésor, Scott Bessent, a réitéré cet appel en déclarant devant un comité sénatorial que la législation était essentielle pour protéger le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale.
Le balisage du jeudi n’est pas la ligne d’arrivée. Si la commission des banques approuve le projet de loi, il devra fusionner avec une version adoptée par la commission sénatoriale de l’agriculture lors d’un vote de 12 à 11 en janvier 2026.
Un vote complet au Sénat nécessite 60 voix, ce qui fait du soutien démocrate une exigence pratique et laisse une lutte continue sur les dispositions éthiques – en particulier le langage traitant du président Trump et des avoirs cryptographiques de sa famille – comme la plus grande ligne de faille restante du projet de loi.