Crypto a essayé de résoudre ce problème avec sa propre version du rendement. Nous avons essayé de jalonner des récompenses, d’extraire des liquidités et de recourir à des stratégies DeFi à effet de levier. À première vue, ils semblaient productifs. Mais une trop grande partie de ce rendement était circulaire. Cela dépendait d’émissions symboliques et de nouveaux flux de capitaux, et non d’une véritable activité économique. Cette histoire est beaucoup plus difficile à vendre maintenant. Ce que veulent les investisseurs, c’est un rendement durable, transparent et lié à quelque chose de réel.
La prochaine étape n’est pas un rendement plus crypto-natif. Il s’agit d’investir des dollars en chaîne dans des actifs réels. L’opportunité n’est pas de créer de meilleures enveloppes pour les liquidités, mais de connecter les dollars en chaîne à des actifs que les investisseurs savent déjà évaluer : fonds du marché monétaire, bons du Trésor américain, obligations d’entreprises et crédit. Il ne s’agit pas de rechercher le rendement le plus élevé à l’écran cette semaine, mais de faire travailler plus fort les dollars en chaîne sans les rendre moins utiles.
Ce changement a déjà commencé. Les actifs tokenisés du monde réel constituent désormais une catégorie onchain significative au-delà des pièces stables, et les trésors tokenisés à eux seuls valent déjà des milliards. Mais les jetons du Trésor à eux seuls ne résolvent pas complètement le problème. Dans la plupart des cas, ils restent des produits d’investissement distincts. La plus grande opportunité est un dollar que vous pouvez toujours utiliser sur la cryptographie, tout en gagnant discrètement des actifs réels en dessous.