Les autorités européennes débattent également de la manière de traiter les pièces stables à émissions multiples, telles que l’USDC de Circle Internet (CRCL), qui peuvent être émises par plusieurs entités juridiques distinctes dans différentes juridictions, mais présentées aux utilisateurs comme un jeton unique et fongible.
Selon Catarina Veloso, directrice de la réglementation et de la conformité chez Notabene, lorsque MiCA a été conçue, la Commission européenne avait clairement l’intention de prendre en charge les modèles multi-émissions, un protocole conçu pour intégrer les transactions cryptographiques dans l’économie quotidienne. Mais durant la phase de mise en œuvre, différentes parties prenantes au sein de l’UE, dont la BCE, ont fait marche arrière parce qu’elles ont leur propre point de vue sur les risques qui en résulteraient.
La vraie valeur des pièces stables est qu’elles sont nativement mondiales, a déclaré Veloso. Imposer des limites géographiques créerait un scénario dans lequel Circle Europe, désormais sous licence MiCA, devrait construire sa propre version fragmentée de l’USDC pour les marchés européens, a-t-elle déclaré.
« L’une des principales valeurs ajoutées du stablecoin est qu’il ne s’agit pas d’un système de paiement construit dans une juridiction spécifique », a déclaré Veloso dans une interview. « Cette valeur est donc diluée par le fait qu’elle est désormais capturée par les cadres réglementaires qui existent à l’intérieur des frontières. »
Prendre le contrôle
Sans rapport avec les pièces stables, un autre domaine clé de discussion est la possibilité d’un contrôle plus centralisé de MiCA, sous les auspices de l’Autorité européenne des marchés financiers (ESMA).