Un économiste principal de Moody’s signale que les entreprises d’IA représentent une « menace croissante » pour l’économie

Mark Zandi, économiste en chef de Moody’s Analytics, prévient que l’augmentation rapide des émissions de dette par les grandes sociétés d’intelligence artificielle devient une menace potentielle pour le système financier.

Sa dernière analyse montre que les emprunts liés à l’IA se sont tellement accélérés qu’ils dépassent désormais de loin les niveaux atteints par les entreprises d’Internet et de télécommunications au cours de l’ère de l’an 2000, a déclaré Zandi dans un article X du 7 décembre.

À cette fin, l’économiste a noté que ce scénario suscite des inquiétudes quant au fait que l’endettement croissant du secteur pourrait amplifier les risques économiques si les conditions changeaient.

Zandi a noté que les émissions d’obligations sans refinancement par les entreprises technologiques en 2025 atteindront des niveaux records en termes nominaux. Après ajustement à l’inflation, le volume se rapproche des sommets historiques observés auparavant uniquement lorsque les taux d’intérêt étaient exceptionnellement bas.

L’essor de cette année est essentiellement dû aux sociétés d’IA, dont les besoins de financement ont augmenté parallèlement à la flambée des valorisations et à l’intensification de la concurrence dans la course à la construction d’infrastructures informatiques avancées.

Des modèles d’emprunt plus agressifs

Il a souligné que ces modèles d’emprunt sont plus agressifs que ceux observés autour de l’an 2000, lorsque les entreprises technologiques ont emprunté massivement pour développer l’Internet à ses débuts.

Même alors, le total des émissions n’a pas atteint les niveaux actuels, et Zandi voit peu de preuves que les prêts bancaires ou les sources de crédit alternatives ont comblé un déficit plus important pour ces premières entreprises.

Même s’il ne s’attend pas à ce que l’augmentation de la dette porte immédiatement préjudice au secteur de l’IA, Zandi a averti que les risques augmentent considérablement si les entreprises ne parviennent pas à répondre aux attentes élevées des investisseurs.

Une baisse des cours boursiers rendrait plus difficile la gestion de leurs obligations bilantaires en croissance rapide, transformant potentiellement les emprunts d’aujourd’hui motivés par l’expansion en une contrainte de demain.

Dans l’ensemble, l’évaluation de Zandi place l’influence du secteur de l’IA sur le radar en tant que vulnérabilité croissante, qui, si rien n’est fait, pourrait se répercuter sur les marchés du crédit et peser sur l’économie dans son ensemble.

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