James Wo, fondateur et directeur général de la société d’investissement en cryptographie DFG, affirme que le bitcoin reste l’actif institutionnel dominant dans le domaine de la cryptographie – et qu’il est peu probable qu’il atteigne le même statut de si tôt.
S’adressant à CoinDesk lors de la conférence Proof of Talk à Paris, Wo a rejeté la grande prédiction du président de Bitmine Immersion Technologies, Tom Lee, selon laquelle l’éther atteindrait 250 000 $, arguant qu’Ethereum n’a pas le même consensus et la même reconnaissance institutionnelle qui se sont formés autour du bitcoin.
« Je suis totalement en désaccord avec lui », a déclaré Wo.
« Bitcoin a un consensus très fort. Si vous parlez à tous ceux qui ont été l’un des premiers bailleurs de fonds… ils croient au Bitcoin. Aujourd’hui, au-delà du soutien initial au Bitcoin, tous les acteurs de la cryptographie, ainsi que les financiers traditionnels, tentent de reconnaître le Bitcoin comme un refuge ou une classe d’actifs. Je ne pense pas qu’Ethereum en soit encore là. »
L’éther s’échangeait autour de 1 775 dollars au moment de la rédaction, tandis que le bitcoin approchait les 63 000 dollars.
Wo a fait valoir que la valorisation fondamentale de l’éther reste fortement dépendante de la couche d’application localisée exécutée directement au-dessus du réseau pour capturer la valeur des frais. Alors que les réseaux modernes de couche 2 détournent désormais le volume des transactions et capturent les frais de manière indépendante, Wo explique que l’accumulation de valeur du réseau a été structurellement différente.
« La valeur de l’éther a été plus diversifiée ou décentralisée », a noté Wo.
« Le jeton Ethereum dans son ensemble ne va pas capturer beaucoup de valeur. L’activité en chaîne n’est pas aussi importante que prévu… Je ne pense pas qu’Ethereum atteindra même un niveau record. Je pense que Bitcoin fonctionnera bien, mais pas Ethereum », a-t-il affirmé.
Cependant, tout le monde n’est pas d’accord sur le fait que le problème d’accumulation de valeur d’Ethereum est permanent.
En février, Vitalik Buterin, co-fondateur d’Ethereum, a relancé le débat au sein de la communauté après avoir suggéré que les réseaux de couche 2, qui ont longtemps été considérés comme la principale solution de mise à l’échelle, pourraient « n’avoir plus de sens » à mesure qu’Ethereum devient plus rapide et moins cher. La discussion reflète des questions plus larges quant à savoir si les futures mises à niveau pourraient permettre à davantage d’activité économique de revenir directement à la couche de base d’Ethereum.
« Qu’est-ce que le Bitcoin ? »
Le point de vue de Wo reflète cependant le point de vue d’un investisseur qui a passé plus d’une décennie à déployer des capitaux dans des actifs numériques, en commençant par Bitcoin.
Après avoir étudié les mathématiques à l’université, Wo a commencé à regarder ses camarades de classe échanger des bitcoins pendant le marché baissier de 2014. Il est ensuite entré dans le secteur avec un capital initial de 20 millions de dollars provenant de sa mère, qui, à l’époque, dirigeait une entreprise bien établie et une société de capital-investissement en Chine.
« Au début, je ne pense pas qu’elle me faisait confiance », se souvient Wo. « Qu’est-ce que le Bitcoin ? Elle n’en a aucune idée. » Mais elle lui a quand même donné l’argent et lui a dit : « D’accord, donc je vais quand même te soutenir. »
Il a déployé ce capital initial dans Bitcoin lors des creux du marché de fin 2014 et 2015. À mesure que le marché haussier de 2016 se développait, il a diversifié le bilan de DFG dans des protocoles alternatifs de couche 1, devenant ainsi l’un des premiers participants à des écosystèmes tels que Solana, Polkadot et Near.
Il a également dirigé les premiers investissements d’entreprise dans les applications grand public et l’infrastructure Web3, y compris une allocation initiale de 10 millions de dollars dans le projet USDC stablecoin de Circle en janvier 2018.
Ces investissements ont contribué à transformer DFG d’un véhicule d’investissement axé sur le Bitcoin en l’un des plus grands investisseurs en capital-risque de crypto. Aujourd’hui, la société gère plus de 100 entités de portefeuille avec un actif total sous gestion de plus d’un milliard de dollars.
Le nouveau record historique du Bitcoin
Bien que Wo reste prudent sur l’éther, ses perspectives pluriannuelles pour le bitcoin sont positives. Il considère cet actif comme un investissement liquide supérieur à celui de l’immobilier régional et des marchés boursiers traditionnels.
« Je crois fermement que cela va surperformer le marché boursier chinois ainsi que le marché boursier américain », a déclaré Wo. « Bitcoin sous tous les aspects auxquels vous pouvez penser du point de vue de l’investissement : la liquidité est la meilleure au monde. »
Wo s’attend à ce que Bitcoin puisse subir une correction à court terme avant d’atteindre de nouveaux sommets plus tard dans le cycle.
« S’il baisse de 50 % en guise de correction… le fond devrait se situer entre 60 000 et 62 000 dollars », a calculé Wo, ajoutant que seul un événement géopolitique extrême de type cygne noir ferait baisser l’actif.
À plus long terme, il s’attend à ce que Bitcoin atteigne de nouveaux records dans les années à venir.
« Au sommet, nous disposons d’environ 125 000 dollars… Je pense que nous atteindrons un sommet sans précédent en 2027 ou 2028. »